新一轮财政刺激遇阻 或制约消费施压股市

今年上半年受新冠疫情影响，美联储以及美国政府采取超级宽松政策，持续向市场“放水”。 而最新一轮的财政刺激计划遇阻：一方希望投放3.4万亿美元，用于刺激经济以及给失业人员提供基本的保障；另一方则认为3.4万亿美元金额过大，希望降低刺激规模，特别是将失业救济金由原来的600美元降低至200美元。

新一轮经济刺激计划谈判陷入僵局，冲击美国未来消费者的支出水平，将给正在冲疫情冲击中复苏的经济以重大打压，甚至将引发新一轮的经济衰退，打压市场对美股上行的乐观信心，短期内将施压美股。

美国大选临近 拜登民调领先施压股市

美国将在今年11月份选出新一任总统，最新民调显示，特朗普和拜登的民调差距在经过7月下旬的快速收敛之后再度扩大，目前拜登的领先幅度再度回到7.7%，市场对特朗普连任持较为悲观的态度。

那么大选将对美国股市产生怎样的影响呢？从历史上看，不管哪个政党上任不会只会对市场产生单一有利或不利的影响。一方面，若特朗普最终反败为胜，那么重经济效率的他以及他所在党派的经济政策得以持续，或将对股市产生有利影响，美股有望进一步走强。另一方面，若拜登胜出，政治方面的变动，叠加美国两党对经济所采取的政策倾向有所不同，或不利于美股的上行。

特别应当注意的是，如果拜登当选总统，美股市场将面临企业税收上调的重大风险。2017年特朗普把企业税从35%下调至21%，这对美股产生重大利好，令美股牛市得意持续。拜登在竞选过程中曾表示，希望在2021年初扭转该税收政策，以及建议提高最低工资标准，这充分说明拜登当选总统，将更多的重视“公平”而非“效率”，美股或将迎来重大回调。

美股估值偏高 警惕回调风险

一方面，众多投资届大佬看衰美股。索罗斯在近期表示美国股市已经进入流动性过剩造成的泡沫，他不会参与到股市中去；股神巴菲特减持银行股，清空航空股，用行动来证明不看好美股上行。

另一方面，美股目前估值偏高。以标普500指数为例，当下标普500的市盈率高达33.39，接近13年来的最高水平33.45关口，这意味着美国的估值已经到达了2008年金融危机之前的水平，警惕短期回调下行风险。如下图：

技术面看（以标普500为例），周线上标普500近期冲击历史新高，短时间内或现压力。日线上，过去多个交易日里，行情总体呈现横盘整理，上行动能略显疲软，警惕短期内行情回调风险。故我们认为美国三大股指在近期有望迎来回调下行！

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